Приучайтесь любить волатильность

Нассим Николас Талеб

В чем разница между кошкой и стиральной машиной или между мышью и слоном? Как приготовить идеальный пельмень и почему в первое время после авиакатастрофы летать безопаснее? Об этом рассказывает Нассим Николас Талеб — ученый, математик, философ. Он признался, что стал негативно относиться к своей книге «Черный лебедь» из-за небрежности журналистов, которые написали множество обзоров на это произведение без внимательного знакомства с текстом. Его так называемой местью стала книга «Антихрупкость», поскольку говорить о ней что-либо без предварительного прочтения практически невозможно.

 Для меня антихрупкость — центральная тема, главная книга моей жизни, итог всего, что я сделал раньше. Что это за понятие? Возьмем обычную фарфоровую чашку. Вот пример хрупкости. Любит ли чашка волатильнось? Нет. Потому что хрупкость ненавидит волатильность. Это универсальный закон. Хрупкость выдерживает мелкие треморы, но не переносит глобальных катастроф, таких, как, например, землетрясение. Но есть противоположное понятие, и это вовсе не «прочность», как вы можете подумать. Это то, что выигрывает от случайных событий и поэтому любит волатильность. Антихрупкость — это гидра: каждый раз, когда вы отрубаете ей голову, взамен вырастают две, и она становится только сильнее.

Применительно к бизнесу это означает попасть в струю, в тренд, т.е. рискнуть и выиграть гораздо больше, чем возможно было потерять, и даже гораздо больше, чем заработано за всё предыдущее время. Именно это происходит со стартапами в области развития био- или интернет-технологий. Почему? Всё очень просто: подобно тому, как наше тело, наш организм нельзя лишать физической нагрузки и определенных стрессов, так и организм экономики нуждается в нагрузках и стрессах. Иначе и тот, и другой становятся слабыми, подверженными различным заболеваниям и в конце концов деградируют. Выживает только сильнейший.

Взаимодействие организма с окружающей средой децентрализовано. Тело приучается адекватно реагировать на неравномерные воздействия и компенсировать их. С течением времени компенсаторная способность повышается, реакция на внешние раздражители становится всё быстрее и лучше, а механизм обратной связи — более совершенным. Стресс помогает мобилизоваться, поэтому в тюрьме выучить иностранный язык получается гораздо быстрее, чем в библиотеке. Так что приучайтесь любить волатильность. Приучайтесь выигрывать.

 Авиакатастрофы & безопасность

Что делать, если не знаешь, в чем именно заключается твоя уязвимость? Конечно, можно подождать, когда хакеры что-нибудь взломают, чтобы потом укрепить это слабое звено. Но можно пойти другим путем — создать проблему, т.е. нанять хакеров, чтобы они протестировали систему на уязвимость к атакам. Многие высокотехнологичные компании так и делают. Поэтому, чтобы узнать, здорова организация или нет, надо посмотреть, как она реагирует на ошибки.

На американских внутренних авиалиниях 20 млн взлетов и посадок совершаются без единого фатального происшествия. В этой области мы параноидальны: авиакатастрофы, если они происходят, всегда попадают в новостные сводки как чрезвычайные ситуации. И каждый раз после этого мы улучшаем авиационную систему, чтобы вероятность падения следующего лайнера была еще ниже. Я вам больше скажу: безопаснее всего летать как раз после очередного крушения. Техники начинают маниакально проверять каждый узел каждого самолета. Авиакомпании тщательно учатся на ошибках, потому что их последствия необратимы. И таким образом наращивают силу.

Банкротства повышают требования к стандартам отрасли. Как же определить, хрупкий бизнес или антихрупкий? Хрупкий бизнес не умеет работать с ошибками, и наоборот. У всего хрупкого есть общее свойство — оно падает. И в данном случае размер имеет значение: чем компания крупнее, тем более серьезны последствия ее падения.

 Кошка VS стиральная машина

Знаете, в чем разница между кошкой и стиральной машиной? Кошка, как и любой живой организм, обладает способностью себя излечивать: если ее ранить, она залижет рану, но если разбить стиральную машину, она не сможет восстановиться самостоятельно. Так вот, экономика — это кошка или стиральная машина? Большинство людей считают, что стиральная машина, но на самом деле это кошка. Экономика должна самоочищаться и самоисцеляться.

Об этом в свое время совершенно забыл Алан Гринспен, на протяжении 18,5 лет возглавлявший Совет управляющих Федеральной резервной системы США. Впоследствии его называли худшим в мире главой Центробанка, потому что он хотел максимально сгладить бизнес-циклы и стерилизовать экономику, не понимая очевидного: если не будет цикличности, падения и роста, то слабые компании останутся на рынке — естественного отбора не произойдет. Однако рано или поздно накопится критическая масса таких компаний, и разразится кризис, поскольку они ничего не вкладывают в развитие государства, но нуждаются в его поддержке, не умея выживать самостоятельно.

На мой взгляд, советская экономическая модель оказалась неэффективной по той же причине. Экономика — это живое существо, поэтому, как и всё в живой природе, нуждается в стрессах, в серьезных вызовах, включая хаос и неопределенность, чтобы закалять систему, чтобы выживали сильные. Иначе экономике грозит рецессия. Всё живое требует вариативности, но мы инстинктивно стремимся этому помешать. Если лесом станут управлять люди, то пожаров там не будет, но он всё равно погибнет, т.к. для самоочищения ему нужны пожары, а вот контроль со стороны человека совсем не нужен.

Люди, сумевшие пережить войну или концлагерь, закаляются настолько, что потом их уже ничто не может сломить. Посттравматическое развитие встречается значительно чаще, чем посттравматическая стагнация: то, что нас не убивает, делает нас сильнее. Но в распространении этой информации не заинтересованы психологи и врачи, иначе они останутся без работы. Всякий раз, когда жизнь дает тебе лимон, нужно делать из него лимонад, то есть превращать отрицательное в положительное.

Есть два варианта. Возьмем, к примеру, территории, где часто бывают ураганы. Многие жители просто запасаются консервами и прячутся от стихийного бедствия, но есть и такие, кто решает извлечь из этого прибыль, установив ветрогенераторы энергии. Это два прямо противоположных способа реакции на кризис: давайте переждем или давайте заработаем. Кстати, опытные трейдеры привыкли получать прибыль в периоды хаоса на бирже, что лишний раз доказывает: всегда можно заработать, если ты готов к волатильности и не боишься ее.

 Мышь VS слон

В чем разница между мышью и слоном, кроме размера? Несмотря на то, что его кости гораздо прочнее, а мышечная масса несоизмеримо больше, слон гораздо более хрупок, чем мышь. В данном случае размер играет против вас: чем вы больше, тем сложнее ваша организация. В настоящее время по всему миру осталось 30–40 тыс. слонов. С мышами проблем нет, они подвижнее, их практически невозможно убить. Мышь — это маленький слоник, их только в одном Нью-Йорке как минимум восемь миллионов. А что происходит в экономической жизни, если продолжить эту аналогию? Финансовые институты постепенно объединились в небольшое число огромных банков. Они разбухают, и кончина одного влечет за собой крах другого.

Не верьте, когда инициаторы всяческих укрупнений ратуют за «экономичность» такого рода слияний. Да, гиганты кажутся устойчивыми, но они слабы перед внешними случайностями. Если компания попала в индекс S&P 500, то до банкротства ей осталось 12 лет. Кстати, Россия — страна большая и до сих пор достаточно централизованная, что не очень надежно. Но вы всегда жили в уникальных условиях — у вас всё бурлит, не стоит на месте, что придает стране успешность и устойчивость. Потрясающе, но вы так закалены невзгодами, что никакая деградация вам не грозит. Поверьте мне, если бы Штаты попали в ситуацию русской перестройки, то там незамедлительно наступил бы голод.

Вообще, наибольшие предпосылки для развития своих экономик имеют те страны, у которых либо совсем нет, либо крайне мало ресурсов. Иллюстрацией этой идеи является древняя Финикия — ее жители создали могущественное торговое государство, которое смогло пережить войну с Александром Македонским, потому что главным богатством этой небольшой страны были люди. Избыток же ресурсов мешает развитию экономики и способствует разрушению социальной матрицы — Саудовская Аравия из-за этого занимается только нефтью и выращиванием фиников.

Идеальный пельмень

Представьте себе, что вы решили приготовить идеальный пельмень. Как это сделать? Первый подход: найти лучших пищевых технологов и ученых Москвы и попросить их вывести формулу идеального пельменя. А еще можно пригласить команду обычных людей, и пусть они исключительно на основе своего житейского опыта и вкусовых предпочтений готовят это блюдо: добавили немного одних ингредиентов — невкусно, других всыпали — уже лучше. Кто победит в итоге — умные химики или люди из произвольной группы? Без сомнений, последние — потому что они действуют методом проб и ошибок.

Этот принцип применим к чему угодно. Всё, что насаждается по принципу «сверху вниз», рано или поздно разрушается. Но есть области, где наука необходима — например, атомная отрасль. Хотя в основном важность знаний переоценена. Например, бизнес-школы — главный враг роста. Они, к сожалению, просто-напросто кастрируют будущий успех. Гораздо более важны технологии передачи знаний, технологии коммуникаций. Раньше я получал огромное число писем по электронной почте. Затем появились социальные сети, и их количество заметно снизилось. Сегодня Facebook правит балом. Я был уверен, что на президентских выборах победит Дональд Трамп: он получил мощную поддержку в социальных медиа. Миллиардер там присутствует круглосуточно. Его пытались очернить влиятельные газеты вроде Washington Post, но кто читает газетные статьи? Никто, кроме тех, кто их пишет.

Давайте поговорим о том, как знания замедляют человека. Что общего у основателей целого ряда успешных высокотехнологичных компаний? Они не получили университетского образования. Но уровень образованности непрерывно растет. Однако слушателей превращают в корпоративных солдатов, в винтики глобальной системы. Что же будет дальше? Почему важно быть антихрупким, а не умным? В любой момент времени необразованный, но смелый экспериментатор обойдет по результатам стремящегося к стабильности ученого. Есть мнение, что наука ведет к технологиям. Это иллюзия, на самом деле практика ведет к технологиям. Практика создает технологии, которые в свою очередь создают науку.

 Люди из мира теней

Большинство не понимает, что важно прогнозировать не только то, что ты будешь делать, но и что будут делать конкуренты. Поэтому нужен бизнес-план, а также необходима и опциональность (способ организации управления, при котором работникам предлагается выбор из нескольких способов действия), чтобы иметь возможность отклонения от плана по мере изменения окружающей среды, т.е. контекста организации. Отличный пример — компания Nokia, которая изначально занималась изготовлением резиновых изделий, в частности галош. Tiffany & Co поначалу выпускали канцелярские принадлежности. Важно суметь увидеть, где скрывается бо́льшая добавленная стоимость. А для этого нужно постоянно тестировать ситуацию на предмет неопределенности.

Но кто может и должен разрабатывать такой план? Топ-менеджмент? На мой взгляд, топ-менеджеры — «люди из мира теней». Не воспринимайте мои слова буквально, но я очень критично отношусь к этой категории наемных сотрудников. Они скрывают риски, потому что прежде всего заботятся о своих бонусах. Нужно думать о реальных предпринимателях — о тех, кто «шкурно» заинтересован в результате. Я верю только в личную заинтересованность, когда есть доля в капитале. Стив Джобс в этом плане был идеальным примером. Он так и говорил об Apple: «Мы — самый большой стартап в мире, и мне нравится именно строить бизнес».

Все помнят про Microsoft, но забывают, что существовали еще порядка 25 тыс. компаний, которые также разрабатывали программное обеспечение и потерпели неудачу. Это касается любого рынка — можно взять книжный, где среди миллионов писателей коммерческого успеха добиваются единицы. Когда к Джоан Роулинг пришла слава благодаря ее книгам о Гарри Поттере, она смогла завоевать львиную долю рынка. Компания Netflix своей бизнес-моделью смогла обанкротить многие кинотеатры и пункты проката и стала одной из лидирующих в своей нише.

Антихрупкие компании дают гораздо бо́льшие рост и прибыль. Максимальные значения этих показателей приходятся на довольно небольшую группу предприятий. Если вы инвестировали в несколько организаций, например, в стартапы, и получили определенный PNL (англ. Profits and Losses Statement — отчет о прибылях и убытках), то вам всё равно, какой результат покажет отдельно взятая компания, потому что в данном случае речь идет о портфельном управлении. Даже если 99% вашего портфеля разорится, то 1% может заработать столько, что это компенсирует все потери. Слабые компании должны умирать, чтобы система развивалась. Победителю достается всё. Мало кто способен заработать, но те, кто зарабатывают, зарабатывают много.

  ГЛОССАРИЙ

 Волатильность  (англ. volatility — изменчивость)  Финансовый показатель, характеризующий изменчивость стоимости актива (валюты, товара и т.д.). Амплитуда колебания цен, разница между самой высокой и самой низкой. Измеряется в % от цены актива: 1–2% — это низкая волатильность, 10% и выше — большая волатильность.

 S&P 500  Фондовый индекс, в который включено 500 избранных акционерных компаний США, имеющих наибольшую капитализацию. Список принадлежит компании Standard & Poor’s и ею же составляется.

01.05.2017

---

448

Поделиться: